Steve Cohen eta SAC Capital aztertu zituzten Wall Streeteko hedge fondoen komunitatearen barruko merkataritza federalaren ikerketa mardul baten barruan.Chris Li / Unsplash 1998-2000 aldia nahiko interesgarria izan zen burtsan, Asiako / Latinoamerikako moneta krisiak, Epe Luzerako Kapitalaren Kudeaketaren kolapsoa eta Nasdaq merkatuan exuberantzia irrazionala izan ziren. hau da, Nasdaq doa puf.
Oso garai interesgarria izan zen Steven A. Cohenengandik lau metrora lan egiteko, eta bertan egon nintzen bi urtez merkatari junior gisa bere hedapen fondoan, SAC Capital Advisors-en, Stamford-en, Connecticut-en.
Ikuspegi horretatik entzun nuen Stevek milaka lanbide zuzentzen, ehunka ideia eztabaidatzen SAC merkatariekin (nirekin batera zeuden batzuk) eta adierazpen erretoriko aipagarriak bota nituen, esaterako, The Jets erosi behar al dut?
SACeko merkataritza-mahai nagusian lau urte eman nituenean, beste merkatari, analista eta zorroen kudeatzaileekin ere eztabaida askotan parte hartu nuen eta, ondorioz, ideia asko Steve-ri eman zitzaizkion.
Beraz, interes handiarekin irakurri nuen liburu berria, Ertza Beltza: barruko informazioa, diru zikina eta Wall Streeteko gizonik nahiena erortzeko bilaketa arabera New Yorkekoa Sheelah Kolhatkar langile idazlea. Bertan Cohen nola hazi zen, bere merkataritza ibilbide mitikoa hasi zuen eta geroago bere estaldura fondo ospetsua abiarazi zuen xehetasun ugari eta koloretsuak daude. Ezkondu, dibortziatu eta berriro ezkondu zen bidean (Wall Streeteko ikastaroaren parekoa eta Steve-k golf pilota bat ere har dezake). Orduan, duela zenbait urte, Justizia Sailak eta Balore eta Truke Batzordeak Wall Streeteko hedge fondoen komunitateari buruzko barruko merkataritza federalaren ikerketa mardularen pean sartu zen. Horrek, azkenean, SACen errudun eskaera eragin zuen, eta Cohen-ek bere langileak gainbegiratu ez zituen kargu zibilak konpontzea.
2002an SAC utzi nuenetik gertatutako ezertaz hitz egin ezin dudan arren, han nengoen bitartean izandako kultura muturreko konpromiso eta lan gogorra izan zen. Steve-k helburu handiak ezarri zituen bai berarentzat, bai berarentzat lan egin zutenentzat. Merkatua barkatzen ez duen ama da. Ezinezkoa da merkataritza bakoitzaren eskuinean egotea eta, zalantzarik gabe, SAC ez zen immunitatea.
Gogoratzen dut Steve esan zuela, gaur eztanda egin nahi duzula? lankideekin komertzializatzen ari zen bitartean, sarrera puntuak aukeratzen ahalegindu zen arren, gero eta gorrizko itsaso sakona besterik ez zen. Baina Steve-k beste partida bat jokatu zuen altxatzeko edo tolesteko orduan, eta horrek bereiztu zuen. Bazekien noiz eta noiz egin behar zen bata bestearen aurka beste edozein dendarik baino hobeto.
Presioa izan al zen SACen aritzeko? Bai. Nola liteke zure nagusia egun osoan zurekin gela berean eserita, denbora errealean egiten ari zaren hori ikustean eta Lurreko zenbaki bateko dendari izugarria izatean?
Baina Steve-k SACeko mahai nagusian ikusi nuenean lan etika zorrotza eta zorrotza eta gauzak modu egokian egiteko konpromiso zurruna izan ziren. Behin baino gehiagotan entzun nuen zaunka egiten, egin berriro, kaleratuta zaude, muga gainditu zuela uste zuen norbaiti. Eta hori gustatuko balitzaizu. Beste batzuetan, ez zen lehen abisurik eman - akats etiko bat eta zu joan zinen.
Urtean Ertza Beltza egileak kontatzen du nola ikertzaileek susmagarri begiratzen zuten Steve-ek egindako zenbait lanbide handiren garaian. Inguruko gertakariak susmoa piztu dezaketen arren, baiezta dezaket Steve Cohen-i dagokionez, lanbide handiak azkar egitea jende gehienarentzako arnasketaren antzekoa dela. Gizona zeregin anitzeko hamarnaka izakin ikusi nituen, milioika akzio saltzen nituen aldi berean, Iditarod txakurren lera talde baten moduan jazartzen zituen exekuzioko bulegoen gela oso bat —dena goizeko 10ak baino lehenago—.
Steve arin eta modu erabakigarrian ekiteko errege izan zen, negoziazioaren funtsezko diziplina, batez ere jarrera zaila kudeatzeko modu proaktiboan. Posizio bat funtzionatzen ez bazen eta zergatik ez zenuen ulertzen, erdia saldu, esaten zuen — eta, handik gutxira oraindik funtzionatzen ez bazen, saldu berriro erdia, horrela zure posizioa ehuneko 75 murriztuz gero jatorrizko tamaina eta izugarrizko emaitza txarra izateko arriskua murrizten du. Inoiz akzio bat negoziatu baduzu, jaso eskua aholku mota horrek diru pixka bat aurreztuko balizu.
Jakina, Ertza Beltza ertz beltza da, hau da, informazio publikoa ez den materiala (MNPI), eta ea zein neurritan SAC-eko langileek, batez ere sektoreko analistek, ehiza basatia bezala ehizatzen duten, lehia gainditzeko duten nahiaren ondorioz. ordaintzeko —eta ederki ordaintzeko— edo zorroen gaineko zuzendaritza gainbegiralearen aginduz, Steve bera barne.
Liburuan zehar hainbat aldiz egileak SACek analistei egin zien presioari erreferentzia egiten dio merkataritza-ideia jabedunak izan ditzaten eta ziurtasun handieneko ideiak Steve-ri pasatzen zitzaizkiola ziurtatzeko, baina xehetasun handiegirik gabe isolatzeko, Adibidez, ideiak 1-10eko eskalan sailkatuz. Hala ere, Stevek nola negoziatzen zuen jakitea —mahaian eseri nintzen urteetan behintzat— sailkapen eskala sinple eta zenbakitu horrek ez luke harritzekoa izan behar, eta, zalantzarik gabe, ez da makala. Steve-k bere jendea non zegoen jakin nahi zuen, horrela neurriak hartu ahal izateko. Ideia bat maite bazenuen, hura barruan zegoen, eta jada maite ez bazenuen, kanpoan zegoen, askotan kontatu aurretik.
Zer Ertza Beltza ez du nahikoa arakatzen, ezta inolaz ere, SAC ikerketako analistek ezkutuan eskuratutako MNPI lurperatu izana eta horretan oinarrituta egotea komertzioen inguruko konbentzimendu handiagoa adierazteko, bestela, eskatzen duten ikerketa eta eredu zilegizko lanek baino. . Modu honetan, analistek askoz ere itxura hobea izango lukete merkataritza irabaziak etortzen zirenean eta, batez ere, eurentzako bonus denboran. Azken finean, zergatik aztertuko luke analista batek borondatez ideiak legez kanpoko MNPIan oinarrituta zeudela eta ez bere lan gogorretan?
Liburuak agerian uzten du, halaber, gobernuak Cohen pertsonalki insider salerosketa ez duela kobratzen amaitu, bere langileak gainbegiratu ez izanaren ondorioz, eta horrek ikertzaileak eta fiskalak zapuztu zituela. Baina horrek ez luke harritzekoa izan behar. 1998an SACera iritsi nintzenean, Stevek bere langileak gainbegiratzeko zuen gaitasuna ez zen inolako trabarik jarri. Denok belarriprestean eseri ginen; ikerketa, zorroen kudeaketa eta negoziazioa bere aurrean egin ziren neurri handi batean.
2002an alde egin nuenean, ordea, SACek sektoreko analistak erabiltzen zituen munduan zehar aldizka ibiltzen zirenak, oso gutxitan bulegoan zeuden eta agian gogorra izan zen Steve-k hamaikako bat aukeratzea. Analista hauek egiten ari ziren ikerketak igerileku ilunen bertsio propioan gertatzen ziren, askotan nazioarteko data-lerroan dauden beste ordu-zona batzuetan. Saiatu hori gainbegiratzen, Connecticut-eko merkataritza-mahai hotzetik, tonuekin marraztuta, mila milioi bat dolarreko merkataritza pertsonalki negoziatzen duzun bitartean.
Sarritan esan dut Steve Cohen eta berarekin gelan eserita gauden gainerakoen artean alde handia zegoela telefono lineak moztu eta eraikinaren indarra hil zitekeela, bere izakin txartela eta eskaerak sartzeko makina salbu. , eta Steve oraindik bizirik aterako zen p & l positiboarekin. Baina ezin duzu hori irakatsi. Ahal izanez gero, baliteke aurrera jarraitzea eta bere buruari buelta ematea, edozein ertz beltza mantenduko luke eta traba asko aurreztuko luke.
Andrew D. Beresin praktikan baloreen abokatua da, hedge fund dendari ohia eta UnderwoodFX enpresako aholkulari nagusia. Wall Street enpresak eta pertsonak ordezkatzen ditu betetze, betearazpen defentsa eta arauzko aholkularitza gaietan, eta truke zerrendatutako merkataritzan adituak diren zerbitzuak eskaintzen ditu. Beresin barruti federaleko auzitegiko idazkari judiziala izandakoa da eta Harvardeko Zuzenbide Eskolan lizentziatua.
