Henryk de Kwiatkowski asaldatzen ari zen eta ez zen gutxi haserretzen. Udaberriko eguna zen maiatzaren hasieran, Manhattaneko auzitegi federala zen. 76 urteko bere kabuz egindako milioiduna, polo-jolasten ari den gizona eta Calumet Farms zaldi hazkuntza ospetsuaren jabea, orduz geroztik egon zen standean, eta ez zen inolaz ere ohituta ibili Bear Stearns abokatuaren gurutzaketa pertsonala.
Badirudi inork ez zuela ulertuko-Bear Stearns-ek 300 milioi dolar baino gehiago galdu zituen bere dirutan moneta merkatuetan urteetan zehar irabazitako dirua irabazitako urte gutxi batzuetan eta espero zuen bere zazpi seme-alaben eta bere biloben esku uztea. . Eta orain, egun luze baten amaieran, gizon inpertinente honek iradokitzen zuen, bai, diru asko galdu zuela, baina urteotan Bear Stearns-eko bezero gisa izandako irabazi garbia 22 milioi dolar izan zela. Gehiegi zen.
Ez da dirua, jauna, esan zuen poloniar azentu lodiz, ahotsa dardarka. Printzipioa da. [Bear Stearns]-ek Jainkoa uretan nabilen bezala goraipatu ninduen, eta ... bien bitartean galera horiek egunez egun igo ziren nire haurren akzioak saltzea erabaki zuten arte. Biderkatu altu horietan guztietan lortu ninduzun ... [diozu] betirako babestuko nauzu, komisioak bi aldiz lortzeko ... Eta dena egin zenuen kakahueteengatik, haragi kilo baten truke.
Isiltasuna auzitegian. Onartuko al zenuke prokuradoreari galdera egitea? lekuko Victor Marrero Barruti Federaleko Auzitegiko epaileak zuzendu zuen. Baina de Kwiatkowski jauna ez zegoen estatuan jarraitzeko. Bere abokatuak atsedenaldia eskatu zuen eta auzitegia bertan behera utzi zen.
Bear Stearns talde juridikoa, Linn & Neville-ko James Linn buru zela, ziur zegoen. Linn jaunaren etengabeko galdeketaren arabera, de Kwiatkowski jauna epaimahai federalaren aurrean agertu zen defentsako abokatuek nahi zuten bezala: Inbertitzaile mundiala, sofistikatua eta arrakastatsua, 1994ko amaieran AEBetako dolarra igoko zen apustu erraldoi eta azkenean negargarria egin zuena. 1995aren hasieran. Bear Stearns-ek ohartarazi zion arriskuaz; arriskua ezagutzera emateko inprimakiak sinatu dira; inbertsioaren tamaina oso handia zela eta ohartarazi zioten. Baina ez dio axola: de Kwiatkowski jaunak etorkinen ustea zuen dolar ahalguztidunarengan eta ganadutegiaren aldeko apustua egin zuen.
Eta galdu egin zuen. Orain Bear Stearns salatzen ari zen, berak jasan zituen arriskuen berri nahikoa eman ez ziolako. Jokoa da, laburbildu zuen Linn jaunak bere amaierako eztabaidan. Inork ikusi ez duen bezalako jokalaria da. Baina jokalari arrakastatsua da eta ezin du galdu galtzen. Inoiz.
Beraz, maiatzaren 18an, epaimahai batek de Kwiatkowski jaunaren mesedetan aurkitu zuenean eta Bear Stearns-i 112 milioi dolar ordaintzeko agindu zionean (geroago 164,5 milioi dolar igo zen irabazi gabeko interesak kontutan hartuta), Linn jaunaren aurpegia ez zen zurbil jarri zen bakarra. Marrero epailearen salan. Harrituta zeuden ziur asko Bear Stearnseko presidente eta zuzendari nagusi James Cayne eta Alan (Ace) Greenberg presidentea ere. Biek ere arazoak izan zituzten aurreko egunean amaierako argudioetara joateko mahaian lanpetuta uzteko.
Eta Morgan Stanley Dean Witter, Merrill Lynch eta Goldman Sachs-eko zuzendari nagusiak egun horretan egon ez ziren bitartean, ziur dago beraiek ere arreta handiz hartu zutela. Bear Stearns bezeroaren arduraz arduratu ez zelakoan aurkitu zen, zehazki dolarra ez zihoala iradokitzen zuen moneta merkatuaren azterketa berri baten berri eman ezean.
Ia aurrekaririk gabeko erabakia izan zen, kasua ezagutzen duten abokatuen arabera, eta Bear Stearns epailearen aurrean jarritako helegitean deusezta daiteke. Baina hori egia da: bitartekariek, hasita-baina inolaz ere Bear Stearns-ekin mugatuta, bat ezartzen dutela ziurtatzen ari dira.
Bear Stearns mozioaren inguruko Marrero epailearen erabakia espero da edozein egunetan, bi aldeetako abokatuen arabera. Eta abokatu horiek super-kargatutako biratze moduan daude, puntu honetara eraman dituzten epaitegietako dokumentuen eta transkripzioen milaka orrialdeei beren ikuspuntua emanez.
Nolabait esateko, ipuin sinplea da: Buruak, irabazten dut; buztanak, nire abokatuari deitzen diot. De Kwiatkowski jaunaren kasuan, hau izan zen: Ez didazu esan X analistak zer esaten zuen, beraz, nire dirua itzuli nahi dut. Baina egia zabalagoa da: bezeroek salaketa eta irabazteko gai badira merkatuan beherakada batean dirua galtzen dutenean, nahikoa da baloreen industria beldurrarekin ahultzen joatea.
Bear Stearnsentzat, ondorioak larriak izan dira dagoeneko: konpainiak 96 milioi dolarreko karga hartu zuen ekainean bigarren hiruhilekoan lortutako irabazietan.
Industria oso harrituta zegoen horrelako demanda bat inbertitzailearen alde konpondu zitekeelako. Zalantzarik gabe, ondorioak egongo dira, esan zuen Guy Moskowski Salomon Smith Barney-ren balore-industriaren analistak.
Bear Stearns-eko bozeramaileak esan du: erabaki hau epaileak alde batera utzi beharko lukeela uste dugu. Kasua guztiz aurrekaririk gabea da eta, zutik mantentzen bada, bitartekaritza industriarentzako erantzukizun mehatxu handia da.
Sarrera Puntua
Badirudi de Kwiatkowski jaunak nekez sor dezakeela beldurra Wall Streeteko bankarien bihotzetan. Bere istorioa ezaguna eta apartekoa da. 1924an Polonian jaioa, 1939an nazien inbaditzaileei ihes egin zien, errusiarrek Siberian espetxeratu zuten, askatu egin zen eta Asiako Erdialdean zehar Teheraneraino oinez egin zuen bidea, eta han britainiar enbaxadara sartu zen. Orduan, British Royal Air Force pilotu bihurtu zen, alemaniarren aurkako borroka misioak egin zituen, Kanadan ingeniari aeronautiko gisa amaitu zuen (oraindik ere herritarra jarraitzen du) eta milioiak irabazten joan zen erabilitako hegazkinen bitartekari independente gisa. 1970eko eta 1980ko hamarkadetan.
Ezagunena, Iraneko Shahri 20 milioi dolarreko komisioa irabazi omen zion Teherango errege jauregian backgammon joko batengatik bederatzi 747 saldu zizkiolako.
Bob Colacellok Vanity Fair-en 1992an argitaratutako artikulu batean adierazi zuen bezala, de Kwiatkowskiren saga batzuk brodatuak izan dira -ez zuen Spitfire hegazkinik egin Bigarren Mundu Gerran, eta ez dirudi Shah-k benetan ebaki zionik- egia izaten jarraitzen du. Bahamaseko Lyford Cay konplexuaren barruan bizi da eta mundu osoko beste hiru etxebizitza mantentzen ditu, horien artean 1 Beekman Place esklusiboan oin-terra bat eta Greenwich-eko (Conn) jauregia zabaldu ziren. Guztiak Ekialde ospetsuak apaindu zituen. Sister Parish kostaldeko dekoratzailea (zaldi bati izena jarri zion, bere seme bakoitzarentzat bezala; txakur bat zuen ondoren).
Artikulu honetarako de Kwiatkowski jaunak ez zuen elkarrizketarik egin nahi izan, nahiz eta bere abokatuak bere izenean hitz egin.
Bere seme-alabak Upper East Side konfiantzazko kideak dira. Izan ere, bere alaba super-soziale Lulu (Lulu DK Fabrics-en jabea) It girl izendatu dute duela gutxi Vanity Fair-ek. Conrad Kwiatkowski semeak (negozio praktiketan ihes egiten duena, geroago de Kwiatkowski jaunak erantsi zuen deitura), bere goi mailako arte galeria zuzentzen du West Village herriko Greene kalean. Monasterioa deitzen zaio, eta kontzeptu handiko tramankulu garestiak eta Afrikako arte garestiak ditu. Beste seme batek, Stephanek, bere arte mistoen arte ikuskizunak egiten ditu herrian zehar eta, Colacello jaunaren Vanity Fair artikuluaren arabera, hilean 15.000 dolarreko hobaria lortzen du. De Kwiatkowski jauna eta bere bigarren emaztea, Barbara (modelo ohia eta Andy Warholen gogokoena), oso zainduta daude - lagun egokiak dituzte, festa egokietara joaten dira eta klub egokietakoak dira.
Baina ez zen beti horrela izan. 1970eko hamarkadaren amaieran, de Kwiatkowski jauna -milioi guztiak gorabehera, bere emazte gaztea, bere egoitza handiak- zerbait gehiago bilatzen zuen ... sarrera txiki bat bezalakoa. Zein da hori lortzen hasi zen Henry Mortimerekin negozioak egiten hasi zenean E.F. Hutton-en.
Harreman horren kontua eta auzia hasi aurreko de Kwiatkowski jaunaren inbertsio harremanen berri jaso dute epaitegiaren dokumentuetatik, abokatu eta ezagunei egindako elkarrizketetatik eta aurretik argitaratutako kontuetatik.
Garai hartan, 1992an hildako Henry Mortimer artekaritza karrera amaitzear zegoen. Aurretik Clark Dodge-n lan egin zuen, oinetako zurien bitartekaritza enpresa zaharrenetako batean. Harvardeko Porcellian Clubeko kidea, New Yorkeko Brook and Racquet klubetako kidea, bere odol urdinaren egiaztagiriak bikainak ziren. Lagun bihurtu ziren-Mr. de Kwiatkowskik Mortimers-ekin igaroko zuen South Hampton-eko etxean, eta Mortimer-en ibilbidea aurrera joan zen de Kwiatkowski jaunaren dirutza (eta, beraz, Mortimer-en komisioak) hazten joan zen heinean.
1987an, E.F. Hutton istripuaren ondoren bizirauteko ahaleginetan ari zela, Mortimerrek –orduan 70 urte zituen– berak eta bere kontuak Bear Stearns-era eraman zituzten. Garai hartan Mortimer-ekin lan egiten zuen Albert Sabini, Flushingen, New Yorken, jaiotako eta Fordham Unibertsitatean ikasitako artekari gazte langilea. Mortimerrek bere bezeroak lantzen munduan zehar bidaiatzen zuen bitartean, Sabini jauna zen telefonoa hartu eta sarrerak idazten zituena. Hori horrela, de Kwiatkowski jauna ezagutu zuen E.F. Hutton-en eta Bear Stearns-en hobeto ezagutu zuen. Mortimer Londresera joan zenean, Sabini jauna, inoiz ahalegindu zen, sartu eta de Kwiatkowski kontua bereganatu zuen.
1991rako, zorroa Sabini jaunarena zen. Epaitegiaren arabera, garai hartan de Kwiatkowski jaunaren ondare garbia 100 milioi dolarrekoa zen (nahiz eta ziurrenik askoz gehiago izan; Bahametako bizilagun gisa ez du AEBetako errenta zergarik ordaintzen eta, beraz, bere aberastasunaren hedadura beti misterio moduko zerbait izan da). Eta Bear Stearns-en zuen kontua txip urdina izan zen bide guztian - I.B.M., Texaco eta AEBetako ogasunak. Sabini jaunak ere bazekien bere bezeroak arriskurako gogoa zuela, atzerriko monetan espekulatzen ari zela edo joko mahaietan txanda hartzen ari zela.
Baina batez ere dolarrarekin nahiago izan zuen bere bezeroak bere apustuak egitea. 70eko hamarkadako hegazkinen salerosketa garaietatik datorrela, de Kwiatkowski jaunak aspalditik zuen sinesmen mistikoa. Txikitatik, dolarra izan da niretzat gorena. Nire bizitza egunean 2 dolarrean gorde nuen ', esaten zuen standean. Horren arabera, maiz espekulazio posizioak hartuko lituzke, dolarrarekin luze jo eta beste moneta batzuen laburrak, hala nola yena eta marka.
Garai hartan, Lawrence Kudlow, Bear Stearns-eko ekonomialari nagusia, dolarraren zalea zen. Sabini jaunak bere bezeroaren eta Kudlow jaunaren arteko konferentzia deia antolatu zuen 1992ko irailean, eta de Kwiatkowski jauna harrituta geratu zen. Etorkizun zati bat erosi zuen eta hiru hilabete geroago agortu zen, prozesuan 82 milioi dolarreko irabazia gordeta.
1994. urte amaieran, kontua aktiboagoa zen eta Sabini jaunarentzako benetako urrezko meategia zen; hain zuzen ere, bere batzorde guztiaren erdia osatzen zuen. Goizero goizeko 6: 30etarako bere mahaira joaten zen, eta orduan hariak arakatzen zituen dolarraren inguruko berriak lortzeko. Ordurako Sabini jauna zuzendari nagusia zen, ez da gutxi Kwiatkowski jaunari esker.
82 milioi dolarreko negoziazioaz geroztik, bere bezeroa etorkizuneko merkatuetatik urrun egon zen baina gertutik jarraitzen zuen. Kontuak etengabe mantentzea eskatzen zuen. Mr. Sabini-k egunean 20 dei deitzen zituen egunean de Kwiatkowski jaunaren Lyford Cay etxera, dolarra nola negoziatzen zen jakiteko. De Kwiatkowski jaunaren kontratatutako laguntza guztiak bezala, de K. jauna deitu zion (bere aldetik, de Kwiatkowski jaunak Sabini deitu zion noski, eta Al bakarrik haserretu zenean). Sabini ikaratuta zegoen Mr. de K-berak hitz egiten zituen 10 hizkuntzak (urdutik uzbekeraraino), bere Mundu Zaharreko xarma. Sabini jauna de Kwiatkowski jaunaren alabetako baten ezkontzara ere gonbidatu zuten 1991an.
1994ko urrian, Bear Stearns-en ekonomialari nagusia, Wayne Angell -Erreserba Federaleko gobernari ohia- dolarraren aurreikuspenak hizpide hasi ziren. Sabini jaunak ziurtatu zuen de Kwiatkowski jaunari jakinaraztea. Bere bezeroa txundituta zegoen. Oraindik dolarra maite zuen, eta orain inoiz baino merkeagoa zirudien; eta hori ez zen dolarraren ohiko zezena, Wayne Angell, Alan Greenspan-en lankide ohia baizik. [Bere txostena] irakurtzeko ... superlatiboak, nik, europarrak, Erreserba Federalarengan fede handia dut ... Oso ona dela erabaki nuen, de Kwiatkowski jaunak esango luke auzitegian.
Beraz, urruntzen hasi zen. Baina de Kwiatkowski jaunarentzako zurrumurrua 6.500 mila milioi dolarreko posizioan bihurtu zen laster, 65.000 etorkizuneko kontratuekin osatutako saski konplikatua, dena dolarraren gainean eta yena, libra, suitzako frankoa eta marka laburrez. Inbertsiogile bakarrarentzat oso kokapen handia zen, dolarraren truke gogorra zuen 76 urteko eszentriko bati buruz ezer esateko; hain zuzen ere, banku batek egingo zuenarekin bat datorren apustua zen.
1994ko azaroaren amaieran, de Kwiatkowski jaunaren jarrera erabatekoa zen. Bear Stearnseko presidente eta zuzendari nagusi James Cayne-k kontratuen berri Sabini jaunak jaso zuen lehenik, gero dibisak saileko goi kargudunek. Berak deia egin zion de Kwiatkowski jaunari, bere marjina eskatzeko 250 milioi dolarreko eskaera egiteko. Ez da arazorik izan, gero esan zuen de Kwiatkowski jaunak. Nahi izanez gero, 500 milioi dolar bidal ditzaket.
1995eko urtarrilean, ordea, merkatuak Mexikoko pesoaren ustekabeko debaluazioaren ondorioz zapaldu ziren eta dolarra beheraka hasi zen. Urtarrilaren 9an, egun batean, de Kwiatkowski jaunak 99 milioi dolar galdu zituen, nonahi inbertitzaileek dolarra saldu baitzuten. Hilabete lehenago 100 milioi dolarreko beherakada izan zuen, merkatuak berreskuratu zirenean berreskuratzeko.
Oraingoan ez da erreboterik izan. Sabini jaunak frustrazioa eta beldurra entzuten zituen bere bezeroaren ahotan, beraz, konferentzia dei bat sortu zuen de Kwiatkowski eta Angell jaunaren artean urtarrilaren 10ean.
Nola egin dezakezu hori? kexatu zitzaion de Kwiatkowski jauna Angell jaunari. Azaroan [dolarraren gaineko txostena] hain distiratsua ekoizteko, nola justifika dezakezu 200 milioi dolar galdu ditudala txosten loriatsu hartatik?
Bere testigantzan, de Kwiatkowski jaunak esan zuen Angell jaunak esan ziola dolarra gutxi baloratzen zela eta, eutsiz gero, bere inbertsioa itzuliko zuela.
Beraz, Kwiatkowski jaunak eutsi egin zuen, dolarrak beheraka jarraitzen zuen arren. Handik gutxira, otsailean, dolarraren aurreikuspenei buruzko ohar negatiboa plazaratu zuen Bear Stearns-en lehengaien ikerketa sailak. De Kwiatkowski jaunari ez zitzaion beherakadaren berri eman (nahiz eta standean onartu zuen bere posta zati handi bat ireki gabe zegoela). Sabini jaunaren agerpen falta hori izan zen Bear Stearns-en aurkako de Kwiatkowski jaunaren auziaren ardatza. Esan izan balute, saldu egingo zela diote abokatuek; alderantziz, Bear Stearns-ek baieztatzen du ez duela bere ikerketako langileen iritziz ausazko aldaketaren erantzule izan behar.
Nolanahi ere, de Kwiatkowski jaunari ez zitzaion esan. Otsailaren amaieran, dolarra erorketa librean zegoela, De Kwiatkowski jaunak bere marjina deiei erantzuteko beharrezko fondoak bidaltzeari utzi zion. Hainbat aktibo likidatzen ari ziren bitartean, oraindik ere bere esposizio handia arriskua izan zen berarentzat ez ezik Bear Stearnsentzat ere.
Likidazio salmenta
Martxoaren 3an, ostirala, David Schoenthal, Bear Stearns-eko dibisetako mahaiko burua, Cayne jaunak deitu zuen orain hemorragia kontuaren azken likidazioa gainbegiratzeko. Egun horretan salmenta bultzatu beharrean, itxaroteko hautua egin zuen; baliteke asteburuan baldintzak hobetzea.
Ez zuten egin. Igandean, Japoniako Bankua merkatuan zegoen dolarrak saltzen. Eskaria arbuiagarria zen. Amesgaiztoa izan zen mundu osoko merkatariek bazekiten inbertitzaile handi bat zegoela dolarraren etorkizunak saltzen, eta horren arabera saltzen zuten. Orain posizioa ixteko unea zen, baina Schoenthal jaunak de Kwiatkowski jaunaren baimena behar zuen. Beraz, Lyford Cay-n jarri zuen deia.
Telefono deiaren transkripzioaren arabera (gaur egun epailearen agiriaren zati bat da), Schoenthal jaunak honako hau esan zuen: K jauna, agian 10 milioi dolar inguru falta zaizkizu eta uste dut saldoa likidatzea besterik ez dugula, jauna. Ez duzu nahikoa diru.
Nahastuta, aztoratuta, merezi duen higadura begien aurrean higatuta, de Kwiatkowski jaunak erantzun zezakeen bakarrik: Zer egiteko?
Zure posizioaren balantzea likidatu behar dugu, jauna. Bestela defizita behartuko duzu.
Deialdian geroago, de Kwiatkowski jaunak galdetu zuen zertarako saltzen zen marka. 1.39an zen, Schoenthal jaunak erantzun zuen.
De Kwiatkowski jaunarentzat jasan beharrekoa zen.
Ai! ai! ai! Bere oihu lazgarriak Bear Stearns-en merkataritza zoru leizetsua eta hutsa bete zuen.
Badakit, esan zuen Schoenthal jaunak.
Oihu gehiago. Ai! ai! ai!
Ados. Utz iezadazu lanbideak amaitzen, Schoenthal jaun harried batean hautsi.
Ados, ados, ados, erantzun astindua bozgorailuaren telefonoaren bidez iritsi zen.
Eskerrik asko, Schoenthal jaunak tiro egin zuen. Gero, oihu egin zien bere merkatariei: likidatzeko agindua lortu nuen. Ahal dudan onena egiten ari naiz. Abortu madarikatua da. Joan beharra dut. Abortu bat da.
Hurrengo egunean de Kwiatkowski jauna esnatu zenean, Bear Stearns-eko kontua guztiz likidatuta zegoen; asteleheneko 5: 00ak arte Schoenthal jauna hartu zuen lanbide guztiak burutzeko. Joan ziren de Kwiatkowski jaunaren FX kontratuak, desagertu ziren bere I.B.M. guztiak, desagertu ziren AEBetako bere ogasun guztiak. Harentzat ere faktura zegoen: Bear Stearns-i beste 2,7 milioi dolar zor zizkion saldoa estaltzeko.
Bear Stearnseko presidente Ace Greenbergek deia egin zion, hala ere, de Kwiatkowski jaunak deklaratu zuen. Komisarioa nahi zuen; izugarrizko zorte txarra izan zen, eta de Kwiatkowski jauna enpresako bezero oso estimatua zen. Parte hartu izan balu, nahaspila hori ekidin zezaketen. Truke zibila izan zen; De Kwiatkowski jauna, azken finean, jauna zen. Bear Stearns-eko funtzionarioek ukatu egiten dute Greenberg jaunak telefonoz horrelako adierazpenak egin izana.
Handik urtebetera, ordea, de Kwiatkowski jaunak auzitara joko zuen. 300 milioi dolar baino gehiago galdu zituen, eta pozik egongo zen. Baina hautsi egin zen, zalantzarik gabe. 1996ko abenduan, Morgan Stanley enpresan kontu bat irekitzen saiatu zen eta orduan zuen ondare garbia 190 milioi dolarrean zerrendatu zuen.
Beraz, Wall Street eta de Kwiatkowski jaunak Marrero epailearen ebazpenaren zain daude. Sentimenduek sendo jarraitzen dute.
Epaia erabateko aberrazioa zela esan zuen James Linn Bear Stearns-en abokatuak. Ez dago errimarik edo arrazoirik. De Kwiatkowski jaunak ere harrituta zirudien epaimahaiaren erabakiarekin. Hari begiratuta esan liteke. Epaileak hori alde batera uzten ez badu, zalantzarik gabe Bigarren Zirkuitua [Apelazio Auzitegia] izango da.
Linn jaunak ez du adierazpen horretarako oinarririk, de Kwiatkowski jaunaren abokatuak, Myron Kirschbaum Kaye, Scholer, Fierman, Hays & Handler-ekoak erantzun du. De Kwiatkowski jauna ziur zegoen epaiketara zihoala, errebindikatua izango zela. Epaimahaiaren epaiak ez zuen batere harritu.
